財通轉債783108申購打新投資價值分析 財通轉債評級正股分析

　　財通轉債，申購代碼783108，交易代碼113043。本次發38億元可轉債，6年期，轉股溢價1.92%。

　　財通轉債發行條款

　　1.債券評級：AAA，無擔保，浙江國有企業（評級最高）

　　2.發行規模：38億（規模大）

　　3.票面利率：0.2%，0.4%，0.6%，1.0%，2.0%，2.5%（利率很低）

　　4.股價下調：30~15~80%（嚴苛）

　　5.強制贖回：30~15~130%（正常）

　　6.有條件回售：無回售（金融類轉債都沒有）

　　7.有無網下：無

　　8.當前轉股價值：97.6

　　9.配售代碼：764108，每股配售 1.0580 元可轉債

　　10.中簽率：單賬戶頂格申購約中0.05簽

　　11.價格：預估約120

　　財通轉債正股分析

　　財通轉債對應正股為財通證券（601108），公司是一家經中國證監會批準設立的綜合性證券公司。

　　公司所從事的主要業務分為八大板塊，分別是證券經紀業務、投資銀行業務、資產管理業務、自營證券業務、證券信用業務、期貨業務、境外證券業務、基金業務。

　　公司屬于金融行業中的券商股，典型的順周期行業，自然是不能用以前的方法來分析營收、凈利潤、負債率等等。

　　券商最核心的業務就是證券經紀人，每一次交易，都可以從中賺取傭金及手續費。

　　牛市的時候，大量散戶紛紛入場，交易量急速上升，券商的營收和凈利潤也跟著上漲。

　　熊市的時候，散戶不敢入場，之前入場的散戶被套牢不想賣出，交易量比較低迷，券商業績當然也就不理想。

　　因此，說券商為牛熊市風向標是非常貼切的形容。本次發行債券的評級為最高級別的AAA，發行規模38億元，質地相當不錯，請頂格申購。

　　財通轉債申購價值分析

　　財通轉債（評級AAA、發行規模38億元）下修條款非常嚴格，評級較低，參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預計目前評價下其上市首日獲得的轉股溢價率在10%-12%區間內，價格為112-119元。