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Airbnb愛彼迎IPO招股書:成立至今累計虧損21億美元

2020-11-17 14:08 南方財富網

  民宿鼻祖Airbnb周一開啟首次公開招股大幕,公開了向美國證券交易委員會(SEC)提交的招股說明書,計劃通過首次公開募股募集最多10億美元資金。Airbnb在招股說明書中披露的10億美元募集資金屬于占位符,未來將發生變化。該公司在招股書中暫未透露發行價格區間、發行量等信息。

  Airbnb申請在納斯達克全球精選市場掛牌,證券代碼為“ABNB”。投行摩根士丹利和高盛為Airbnb首次公開募股的聯席主承銷商,副承銷商包括Allen & Company、美銀證券、巴克萊銀行、花旗集團、法國巴黎銀行、瑞穗證券、瑞士信貸、德意志銀行證券、Jefferies、富國銀行證券、Baird、Canaccord Genuity、Cowen、D.A. Davidson & Co、JMP Securities、KeyBanc Capital Markets、Needham & Company、Oppenheimer & Co.、Piper Sandler、Raymond James、Stifel、Wedbush Securities、William Blair、Academy Securities、Blaylock Van, LLC、CastleOak Securities, L.P.、C.L. King & Associates、Guzman & Company、Loop Capital Markets、MFR Securities, Inc.、Mischler Financial Group, Inc.、Ramirez & Co., Inc.、Siebert Williams Shank、Telsey Advisory Group 和Tigress Financial Partners等數十家券商。

  Airbnb的招股說明書顯示,該公司募集到的資金將用于一般企業用途,包括運營資本、運營支出和資本支出。

  Airbnb采用了四股權結構模式,分為A類、B類、C類和H類普通股。A類、B類、C類和H類普通股持有人的權利相同,但投票權和轉換權不同,H類普通股帶有贖回權。每股A類普通股有一票投票權;每股B類普通股享有20票投票權,并可隨時轉換為A類普通股;每股C類普通股沒有投票權;H股普通股沒有投票權,在將H類普通股出售給非Airbnb子公司的任何個人或實體后,將按股份對股份的方式轉換為A類普通股。

  股權結構:

  在首次公開募股之前,Airbnb管理層和董事合計持有公司221,726,252股B普通股,占總股本的43.8%,以及投票權的43.6%。其中,公司聯合創始人、首席執行官布萊恩·切斯基(Brian Chesky)持有76,938,518股B類普通股,占總股本的15.4%,以及投票權的15.3%;聯合創始人、首席戰略官柏思齊(Nathan Blecharczyk)持有70,093,067股B類普通股,占總股本的14.2%,以及投票權的14.2%;聯合創始人、公司董事約瑟夫·杰比亞(Joseph Gebbia)持有70,093,135股B類普通股,占總股本的14.2%,以及投票權的14.2%。

  在持股比例超過5%的大股東當中,紅杉資本持有691,612股A類普通股,以及81,277,532股B類普通股,占總股本的16.6%,以及投票權的16.5%。Airbnb的主要投資人還包括銀湖、Founders Fund、Sixth Street、DST全球、Jonathan Poulin、Greystar Real Estate Partners和Accel等。

  主要財務數據:

  2020年前三季度:

  --營收為25.19億美元,較去年同期的36.98億美元下滑31.9%。

  --總訂單價值為179.912億美元,相比之下去年同期為294.242億美元。

  --總營收成本為30.89億美元,相比之下去年同期為38.72億美元。其中,營收成本為6.66億美元,相比之下去年同期為9.03億美元;運營和支持支出為5.48億美元,相比之下去年同期為9.03億美元;產品開發支出為6.91億美元,相比之下去年同期為6.08億美元;銷售和營銷支出為5.46億美元,相比之下去年同期為11.85億美元;總務和行政支出為4.21億美元,相比之下去年同期為4.90億美元;重組支出為1.37億美元,去年同期無此類支出。

  --運營虧損為4.90億美元,相比之下去年同期運營虧損為17.36億美元。

  --凈虧損為6.97億美元,相比之下去年同期凈虧損為3.23億美元。

  2019年:

  --營收為48.05億美元,相比之下上年同期為36.52億美元。

  --總訂單價值為379.636億美元,相比之下上年同期為294.407億美元。

  --總營收成本為53.07億美元,相比之下上年同期為36.33億美元。其中,營收成本為11.96億美元,相比之下上年同期為8.64億美元;運營和支持支出為8.15億美元,相比之下上年同期為6.09億美元;產品開發支出為9.77億美元,相比之下上年同期為5.79億美元;銷售和營銷支出為16.22億美元,相比之下上年同期為11.01億美元;總務和行政支出為6.97億美元,相比之下上年同期為4.79億美元。

  --運營虧損為5.02億美元,相比之下上年同期運營利潤為1870萬美元。

  --凈虧損為6.74億美元,相比之下上年同期凈虧損為1690萬美元。

  市場機遇:

  在不斷增長的旅游市場和體驗經濟中,Airbnb擁有巨大的市場機遇。該公司估計,其目前可服務的可尋址市場為1.5萬億美元,包括1.2萬億美元的短期住宿和2390億美元的體驗;估計該公司的總可尋址市場為3.4萬億美元,包括短期停留的1.8萬億美元、長期停留的2100億美元和體驗的1.4萬億美元。

  Airbnb已經使用2019年的實際數據估算了其可尋址市場和總可尋址市場的關鍵組成部分,并相信該公司的市場機會可以以旅行支出的速度長期增長。雖然目前的旅游市場仍然不可預測,但相信在新冠肺炎大流行之前所做的估計是Airbnb長期旅游機會的最佳代表。

  市場優勢:

  Airbnb有六個核心優勢,幫助其創建了一個新的類別,并賦予其競爭優勢:

  --獨特的房東社區。Airbnb社區中超過400萬的房東就像他們共享的家園和體驗一樣獨特,560萬個活躍列表中的房源大多數僅在Airbnb上可見。

  --客人參與的社區。Airbnb的房東通過Airbnb迎來數億房客。房客直接來到Airbnb的平臺,積極參與社區,定期回來再次預訂。

  --全球公認的品牌。Airbnb的品牌是全球公認的,“Airbnb”在世界各國都是作為名詞和動詞使用的。

  --全球網絡。Airbnb吸引了主人和客人,建立了一個跨越220多個國家和地區的全球網絡。

  --定制平臺。Airbnb的技術平臺是為房東和房客的獨特需求而構建的;它使Airbnb能夠快速適應世界各地的主人和客人的需求,并提供深刻的商業智能見解來幫助Airbnb管理市場。

  --設計驅動的方法。從一開始,設計就一直是Airbnb所做的一切的核心,它使該公司能夠創造一個新的類別。

  長期成長戰略:

  Airbnb的長期增長戰略是繼續投資于該公司的主要優勢:

  --解鎖更多房東。為了在Airbnb的平臺上為預訂的客人提供足夠的選擇,Airbnb將繼續投資擴大房東社區的規模和質量。Airbnb認為,該公司只是觸及了房東所能提供的機會的表面。

  --發展并參與客人社區。Airbnb打算吸引新客人來到公司平臺,并把他們中的更多人轉化為品牌倡導者。Airbnb將繼續專注于吸引現有的客人重新預訂并更頻繁地使用Airbnb。

  --投資公司品牌。Airbnb打算對品牌進行更深入的投資,讓新房東和客人了解Airbnb的優勢和Airbnb產品的獨特性。

  --擴大全球網絡。Airbnb計劃在已有深厚業務的國家拓展全球網絡,并拓展到滲透率較低的市場,如印度、中國、拉丁美洲、東南亞以及全球數萬個較小的市場和偏遠地區。

  --在平臺上創新。Airbnb將創新以改善房東和客人體驗,使Airbnb對新房東和客人更容易訪問和吸引,并提高現有社區的參與度和忠誠度。

  --設計新產品和產品。Airbnb將設計新的聯系機會。隨著世界的不斷變化,Airbnb將繼續結合新技術和設計專業知識,為擴大房東數量可能性,并為客人提供新的體驗。

  最近發展:

  新冠肺炎對旅游業產生了不成比例的負面影響

  新冠肺炎大流行導致全球旅行限制,旅行也相應大幅減少。雖然許多行業受到了不利影響,但旅游業受到了不成比例的影響,因為政府實施了旅行限制,人們越來越不愿意不顧這些限制去旅行。

  在疫情爆發之前,Airbnb在2020年前三周的《住宿和體驗預訂》中看到了強勁的同比增長。Airbnb第一次看到新冠肺炎在中國的影響是在1月的最后一周,當它影響到中國市場時,對公司整個業務的影響很小。到2020年第一季度末,疫情蔓延到整個亞洲,然后蔓延到歐洲、北美和世界其他地區。為了保護Airbnb的業務免受這些短期市場干擾和長期業務影響的影響,該公司在2020年4月以定期貸款的形式籌集了20億美元,并采取措施大幅降低運營支出。Airbnb相信,這些增量資金和對支出的快速管理,以及現有的現金狀況,將有助于Airbnb在新冠肺炎大流行的影響下謹慎運營業務。

  2020年第四季度,新一波疫情開始出現。為此,各國實施了嚴格的封鎖,尤其是在歐洲。與2020年3月首次新冠肺炎疫情的影響類似,Airbnb看到受影響最大的地區的預訂量有所下降。因此,Airbnb預計2020年第四季度預定量及總訂單價值的同比下滑幅度將超過第三季度,而取消和變更同比增幅將超過2020年第三季度。

  Airbnb認為,新冠肺炎大流行強化了旅行是人類永恒的愿望,即使面臨挑戰。在新冠肺炎期間,人們越來越多地尋求離家更近的旅行選擇,Airbnb的產品非常適合適應這種不斷變化的動態。Airbnb提供各種類型的住宿,允許客人在這些情況下找到適合他們個人需求的空間。Airbnb與房東、客人和社區密切合作,在這些充滿挑戰的時期優先考慮和支持安全和負責任的旅行,并根據不斷變化的旅行和體驗趨勢調整產品。美國疾病控制和預防中心的指南列出了在大流行期間與同一家庭成員共享的房屋比酒店更安全,這支持了客人在Airbnb平臺上的旅行方式。

  風險因素:

  Airbnb的業務受到許多風險和不確定性的影響,在決定投資公司A類普通股之前,投資人應該了解這些風險和不確定性。這些風險包括:

  --新冠肺炎大流行和緩解新冠肺炎大流行的行動的影響已經并將繼續對公司業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

  --自成立以來,Airbnb每年都出現虧損,可能無法實現盈利。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日以及截至2020年9月30日的9個月,公司凈虧損分別為7000萬美元、1690萬美元、6.743億美元和6.969億美元。截至2019年12月31日和2020年9月30日,公司累計虧損分別為14億美元和21億美元。

  --Airbnb調整后息稅折舊攤銷前利潤和自由現金流一直在下降,這一趨勢可能會繼續。

  --Airbnb營收增長率已經放緩,預計未來將繼續放緩。

  --如果無法保留現有房東或增加新房東,或者房東無法提供高質量的住宿和體驗,Airbnb的業務、運營結果和財務狀況將受到重大不利影響。

  --如果未能留住現有客人或增加新客人,Airbnb的業務、運營結果和財務狀況將受到重大不利影響。

  --旅游和酒店行業的任何進一步和持續的衰退或中斷或經濟衰退都會對Airbnb的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

  --Airbnb參與的業務和行業競爭激烈,可能無法與當前或未來的競爭對手成功競爭。

  --影響短期租賃和房屋共享業務的法律、法規和規則可能會限制房東通過Airbnb平臺共享空間的能力或意愿,并使Airbnb房東或公司面臨重大處罰,這可能會對Airbnb的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

  --Airbnb受制于各種復雜、不斷發展、有時不一致和模糊的法律法規,這些法律法規可能會對公司運營產生不利影響,并阻止房東和客人使用Airbnb的平臺,這可能會導致Airbnb承擔重大責任,包括罰款和刑事處罰,這可能會對公司的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

  --Airbnb的巨額負債可能會對公司的財務狀況產生重大不利影響。截至2020年9月30日,Airbnb的未償債務本金為19.975億美元。

  --Airbnb可能面臨比預期更大的所得稅負債。2020年9月,Airbnb收到了美國國稅局關于2013納稅年度擬議調整的通知草案,建議增加美國應稅收入,這可能導致額外的所得稅費用和13.5億美元的現金稅負債,加上罰款和利息,這超過了Airbnb在合并財務報表中記錄的超過10億美元的準備金。

  

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